炒股开户咨询电话/微信：18580338266 QQ:41760604
股票佣金万1开户，港股通万1 回购1折，ETF，LOF，分级基金ETF、LOF，分级基金万0.5
大资金交易者，送快速交易通道！
融资融券利率低至5·88 期权1元 港股通万1。
100万资金以上免费送VIP通道
谈注册制与核准制的四个差别
肖钢表示，注册制不是登记备案制，对股票发行还是需要进行严格的审核。对于“既然注册制还要对股票发行进行严格的审核，那还要改什么呢？那不就是核准制吗？”的问题，肖钢明确表示，这一说法不对，注册制和核准制有很大的区别。
肖钢强调，注册制是一种市场化程度较高的审核机制，其审核的理念、文化和方式，与核准制有很大的不同。肖钢认为，差别主要体现在以下四个方面。
第一，发行股票筹集资本，是企业天然拥有的权利。只要不违背国家利益和公众利益，企业能不能发行，何时发行，以什么价格发行，均应由企业和市场决定，这个理念和核准制是完全不同的。这就从根本上改变了证券监管部门对新股发行，调节奏、管价格、控规模的范式。
第二，以信息披露为中心。监管部门要以投资者的需求为导向，让企业披露充分和必要的投资决策信息，而不对企业资产质量和投资价值进行判断，也不对发行人背书，更不是选秀和择优，这一点和核准制又有很大的区别。
在谈论这一话题时，肖钢提出了处理好“新三性”和“老三性”概念。所谓“老三性”，是指信息披露要真实、准确、全面；“新三性”则是招股说明书的齐备性、一致性、可解释性或者可理解性。
肖钢认为，在核准制的条件下，证券监管部门要对信息的真实、准确、完整负责，也就是要对“老三性”负责。而在注册制条件下，证券监管部门、审核机关只对“新三性”负责。也就是说，“老三性”的责任有人负责，而不是由证券监管部门来负责。“老三性和新三性并不是对立的，也并不是割裂的，两者相互联系，相互补充，共同构成信息披露的质量与水平。”肖钢表示。
注册制条件下的审核方式，是不断的提出问题，不断的回答问题，不断的丰富和完善信息披露内容的一个互动的过程。
肖钢举例说，阿里巴巴到美国去上市的时候，我曾经问过马云，提了多轮的问题，一轮一轮的回答，直到最后一轮还剩一个问题，回答完了就可以发行上市了。证监会说没有问题再要问了，你就可以走了。只要发行人披露的内容达到了信息披露制度和规则的标准，就可以放行。因此注册的审核不应该以否决发行申请为目的，除了对于违反国家利益和公众利益应当依法否决以外，不以否决为审核工作的目标，这一点和核准制有很大的不同，这就可以保证企业自己掌握证券发行上市的审核时间，这个时间不是由监管部门掌握，而是企业自己掌握。
“任何一个企业就会有稳定的运行，从申请递交开始，到最后能不能放行，这是一定要有一个稳定的预期，企业自己能算出来，这是在当时的核准制条件下是不可能的。注册制恰恰是一个非常重要的特征，如果要搞注册制，企业没有稳定的预期，从递申请到最后不知道哪一年，这个不叫注册制，一定要有一个稳定的预期，除非监管部门依法否决。”肖钢认为。
第三，各市场参与主体归位尽责。其中，发行人是信息披露的第一责任人，负责真实、准确；中介机构比如说券商、会计师事务所、律师事务所等，则要承担信息披露的把关责任；投资者自主做出决策，并自担投资的风险。
肖钢认为，这就从根本上消除了监管机构和市场主体的博弈，变成了市场主体之间的博弈。“老三性”出了问题，第一找发行人，第二找中介机构。这样就有利于培育形成市场自我约束的机制，增强市场主体的选择和判断能力，和风险承担能力。
第四，实行宽进严管，注册制以大力强化监管执法为基础。监管部门重在事中事后监管，严惩违法违规行为，维护投资者的合法权益，这是注册制的一个很重要的方面。
综上所述，肖钢认为，注册制改革的核心在于理顺市场和政府的关系，注册制的巧妙之处就在于既能较好的解决发行人与投资者信息不对称的问题，又可以规范监管部门的职责边界，避免监管部门的过度干预，让市场发挥配置资源的决定性作用。
联系我时，请说是在老客网上看到的，谢谢！